就油脂饲料期货采访卓创农业分析师

《上海证券报》就油脂饲料期货相关问题采访卓创农业分析师于洋，部分采访内容如下:贸易商所谓盘上的智慧，到底指什么？对此，2014年1月，中国证券报记者来到油脂油料贸易重镇广东省，深入产业链各个节点油厂、贸易商和饲料厂，调研油脂油料产业链的运营状况。通过调研记者发现，随着价格透明化和流通便利化，传统贸易商赚取上下游差价的盈利模式已进入死胡同，利用期货工具，开展基差交易，成为产业领跑者的共识。目前国内基差交易越用越频繁，主要是大型油厂在推动，贸易商和终端消费环节也逐步接受该模式，不过更多是大型贸易商和饲料企业。然而，下游企业目前尚处于被动地位，特别是对于中小型饲料企业和贸易企业而言，因对该模式仍不熟悉，所以期货点价风险较大，且基差交易本身对交易量有一定要求，这将不少小型企业拒之门外。卓创资讯豆粕分析师于洋也表示，对期货工具的猜忌心理是妨碍企业深入开展基差交易的重要原因。在美国，一个普通的农场主就能够娴熟地运用期货工具。但是在中国，仍有不少企业将期货视作洪水猛兽。其实，通过基差定价进行交易的风险管理方式在英美等成熟市场国家已经得到广泛运用。据悉，较普遍的基差定价产生于上世纪60年代，最早在新奥尔良港口订价中使用，后来逐渐推广到内陆各地。在发达国家，现货市场已形成一个完全套期保值的市场，包括农民、产地收购商、国内贸易商、出口商和进口商在内的所有现货市场参与者，都在期货市场参与套期保值。由于基差有明显的季节性，易于判断，通过转卖基差，贸易商的主要风险转变为对手信用风险，而不再直接承担价格风险，利润因此得到锁定。

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