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套牢盘借道回转交易谋利监管层重拳打非

发布时间:2020-03-26 18:07:44 阅读: 来源:毛笔厂家

文/刘鹏 周菲菲

在监管层发函排查股票回转交易业务、一人三户新政压缩之下,此前违规为客户提供股票回转交易服务的券商被迫关闭此类业务,一些利用T+0模式套利的机构,操作的便捷度空间亦日趋收窄。

近日,财经获悉,证券基金机构监管部发布的一份《机构监管情况通报》(下文简称《通报》)指出,部分机构与个人违规提供“股票回转交易”服务,涉嫌非法开展证券活动。

《通报》指出,“股票回转交易”并非通常意义上的股票回转交易,而是指投资者把自己证券账户内的股票和资金,交由他人代为操作,操作手法上采取同一股票在同一个交易日内多次买进和卖出的方式,目的是尽可能多地高抛低吸、赚取差价收益,减少浮亏。

这一操作手法即为“T+0”模式。财经了解到,某总部位于北京、隶属于中央汇金旗下的老牌券商,这一业务做的最大。此外,在上海、广州等多地营业部,亦有多家券商为客户介绍专业公司进行该类型操作,营业部坐收佣金提成。

“实质上是一种民间代客理财活动,具有明显的违规特征。”《通报》称,目前正在协调相关部门启动“打非”程序,排查相关嫌疑证券账户。

这份《通报》已于10月9日下发至各券商、基金公司以及投资咨询公司。一家券商随后将其转发给各经纪业务分支机构,并要求加强账户管理、客户交易行为管理,落实账户实名制要求;严禁为“股票回转交易”等非法证券业务提供便利。

套牢盘的生意经

业内人士透露,“股票回转交易”即平时股民所说的“T+0”模式。操盘手在融券之后,低位买进随后高位抛售,或者高位卖出后低位再买进,随后向券商归还融券,巧妙绕过了A股目前所实施的“T+1”交易机制,在日内捕捉多空机会,进行股票日内回转交易。

但在2015年中,沪深交易所对两融细则进行修改,将融券卖出偿还时间改为次日起可偿还融券负债,这一模式失去券源支持。

不过,2015年夏开始的A股股灾,为股票回转交易提供了新的“券源”和客户群体。手中堆积着大量被套牢的股票,反弹漫漫无期,但又不忍心“割肉”的股民,成为这类业务新的目标人群。

“去年10月份就有专业做这个的团队找到我们营业部,想要让我们介绍这样的客户给他们。”一位广州某券商营业部的工作人员对财经透露。

通常情况下,提供该类服务的机构会与股民事先约定,股民账户交由该机构操作,利用波动机会进行买入或卖出,最终保证股票数目不变,期间如若产生亏损,则由机构兜底,产生的收益由该机构与股民进行分成。前述工作人员表示,一般分成比例为,股民与机构二八开或者三七开。

此外,据中国证券报报道,2016年以来网下打新收益较高,按照交易规则参与网下打新需要持有股票市值超过1000万元,因此不少资金通过买入股票博取打新收益。这种情况也使得不少投资者被迫长期持有一些股票,底仓利用股票回转交易进行保值增值,成为许多投资者的选择。

监管启动“打非”程序

高收益伴随着高风险。

在股票回转交易模式下,在一个交易日内对一只股票进行频繁高抛低吸,交易策略成立的最大前提,是大盘围绕3000点持续窄幅震动。一位供职于南京某券商的人士告诉财经,一旦这一前提发生改变,股票回转交易的风险会直线上升。

“很多散户也经常采用这种策略,但即便是经验老道的老股民,也经常出现‘T飞了’的情况。”这位人士说道。

更大的风险来自于监管。前文提及的《通报》指出,证监会机构部已安排上海、广东、湖南、四川等地证监局开展了专项核查,核查发现,上海地区有个别机构存在接受个人投资者委托从事回转交易的情形,另有个别机构在网络公开宣传可以对外提供“股票回转交易”服务,一些投资者账户存在日内回转交易且存在多个账户MAC地址相同的异常情形。

针对这些问题,《通报》称,目前正在协调相关部门启动“打非”程序,排查相关嫌疑证券账户。

《通报》还同时要求,各证券公司要对此保持高度警惕,加强客户账户、客户交易行为、从业人员行为管理:一是发挥自身专业优势,根据投资者需求依法提供相应的投资顾问服务、资产管理服务,挤压非法证券活动生存空间;二是加强投资者教育和风险提示,教育投资者远离此类非法活动,自觉通过合法机构接受金融服务;三是严禁为非法证券活动提供任何形式的便利;四是严格落实账户实名制要求;五是加强对客户证券账户使用情况的监督,加大异常交易行为监测力度,发现违法违规线索及时报告。

10月14日,中国证券登记结算有限责任公司(下称中国结算)发布了最新经修订后的《证券账户业务指南》,其中将单一自然人或普通机构投资者在同一市场可申请开立的账户数量上限框定为3户。

这也从账户数量上,对利用“T+0”进行日内回转交易的套利者形成壁垒,进一步压缩操作的空间。

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