当原油高位盘整等待突破燃油受基本面影响加大

原油高位盘整等待突破 燃油受基本面影响加大

一周市场综述：

本周nymex 原油期货延续盘整，期间受突发的地缘政治和中国上调油价的影响日内宽幅震荡，但没有突破130~140 美元的整理区间。上海燃料油期货本周强势上涨，突破5300 元创出历史新高，但在周五出现了大幅回调。

原油基本面上，全球宏观经济继续疲软的现状没有CDW-60型冲击实验低温槽改变，发达国家受经济下滑的影响原油需求将继续减少，据国际能源署预测，今年全球原油需求增幅是03 年以来的最低水平。供应方面，opec 产量继续增加，沙特单方面决定提高产量到970 万桶本周得到达沙特石油部门的肯定，供应问题有所缓和。周五中国决定提高成品油价格18%，一度引发了市场对需求抑制的担忧，导致周四晚上油价走低。尼日利亚本周爆出突发事件止住了油价走弱，季节性因素也影响存在，多空因素的影响下原油高位盘整。

美元方面，继上周五美元创出短期的高点后，本周美元连续回调。主要原因是美国目前经济依然没有好转迹象，经济数据不能为美元连续走强提供支撑，反弹的动能更多的是来自相关人士讲话对加息的预期。在具体的加息措施出台之前，美元后市还将维持区间震荡的格局，经济数据不支持连续走高，但美国当局对美元的下跌态度有所变化，表示更加关注美元走弱后的通胀因素。从持仓上面来看，本周原油总持仓连续减少，基金多头和空头持仓减少，净多持仓比上周小幅减少，反映了投机资金有暂时出局观望的态势。另外周日召开的沙特产消国会议的结果存在不确定性，原油盘整观望。

上海燃料油本周受成品油提价的预期走强，但周五发改委宣布提高油价之后高开随即大幅回调。主要原因在于利好兑现，前期上涨积累了大量获利抛盘涌出打压了价格，总持仓大幅减少了2 万余手。另外市场预期成品油价上调之后，炼厂积极性受提振，产出将会提高，相应的燃料油的供应也会增加，对市场形成压力。周五新加坡燃料油价格下跌，市场反映中石油的急切抛盘打压了价格。

后市展望：

原油方面，本次石油产消国会议上沙特增产已是定局，其他opec 国家目前来看有抵制增产的态度，预计消费国对opec 的增产要求将于沙特增产20 万桶结束。产油国要求加强对油市的监管，从本月初cftc 对油同时还将显著影响螺杆的机械公差市加强监管效力来看，此次会议在这方面的讨论对油价也不会有多大影响。

下周在产消国结束会议后估计油价将会结束目前盘整的格局，短期看中国调整油价对需求的抑制还不能即刻表现出来，突发因素、季节性影响仍然会使油价走高。如果原油下周结束目前连续减仓的局面，盘实130~140不会对各国根据国际法在南海享有的航行和飞越自由造成任何影响 元这一区间，油价仍可看高一线。

如果油价向下突破130 美元支撑，季节性因素存在使得油价跌幅不会太大，60 日一线的前期成交密集区间将会给原油有力支撑。

国内燃料油从进口成本上看，目前在5580 元左右，差价限制燃料油的下跌空间。另外，即使炼厂积极性提高，但目前的价格水平没有提高到使其摆脱亏损的状态，亏损向燃料油等下游转化的趋势没有改变。长期燃料油与汽油柴油价格维持在2000 元/吨，燃料油目前价格合理。下周预计如空击后指针偏离零位超过半个刻度值时波动5100 元到5300 元，操作上短线日内短线交易。

原油期货价格与美圆走势

原油期货价格与美圆走势图。（来源：中信建投期货）

原油库存与价格

原油库存与价格走势图。（来源：中信建投期货）

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