叶檀A股市场为什么不买好数据的账

叶檀：A股市场为什么不买好数据的账

财经评论员叶檀近日表示，A股市场为什么不买好数据的账？若隐若现的产能风险，以及悬在头顶的债务阴影，使市场信心不足，巨幅震荡也就在情理之中。　　近日最新出炉的1月份汇丰中国制造业PMI指数反弹至51.9，高于12月的51.5，并创下24个月新高。新订单指数略有下降，仍在52.7的高值，说明内需增长较为强劲，外需也在温和增长。新出口订单指数上升0.9个百分点至50上方，过去一年来第三次突破荣枯分水岭。　　然而昨日上证指数午后一度跌破2300点，随后拉升，收报于2302点，下跌0.79%。一直受到中国经济上升利好刺激的澳元反映十分平淡，与美元比价从23日收盘的1.0553，下行到24日午后的1.0522左右。　　叶檀认为，市场之所以不买账，一方面是前期利好已经充分体现在价格中，另一方面是隐性风险依然存在。　　“中国似乎不存在周期性行业产能过剩，换句话说，只要政府拉动投资，那么，所有的产能过剩问题都能迎刃而解。但看看玻璃、钢铁等行业巨大的结构性产能过剩，看看十二部委联合推进九大行业并购重组，就可以了解产能过剩问题的严重性：现在不爆发，不等于将来不爆发；现在可以靠投资消除部分过剩产能，不等于可以永远靠投资消灭过剩产能。”　　叶檀指出，虽然企业得到了订单，未必能同步得到现金，汇丰采购经理人指数企业购进价格与出厂价格下降，说明补库存告一段落，企业赢利没有大幅增长；部分三四线城市债务危机曝光，以及周期性行业现金流下降、应收账款增加，说明债务杠杆在增加——这是危险的信号，企业通过投资、借贷获得喘息之机，一旦投资额下降或者资金来源存在问题，债务危机就会水落石出。　　“好的数据可以提振市场信心，投资上升周期性行业日子好转，让市场有了一点底气。但背后若隐若现的产能风险，以及悬在头顶的债务阴影，使市场信心不足，巨幅震荡也就在情理之中。”叶檀说。

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